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研究报告:中银国际-大类资产配置周报:稳复工和稳就业是当前的头等大事-200223

股票名称: 股票代码: 分享时间:2020-02-24 12:05:43
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 张晓娇,朱启兵
研报出处: 中银国际 研报页数: 16 页 推荐评级:
研报大小: 1,360 KB 分享者: sh2****11 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  宏观要闻回顾
  经济数据:1月M2同比增长8.4%,M1增速为0,新增社融5.07万亿元,新增贷款为33,400亿元;1月70大中城市中47城新建商品住宅价格环比上涨,环比看北上广深分别持平、涨0.5%、涨0.3%、涨0.5%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  要闻:全国两会拟推迟;国务院常务会议决定阶段性减免企业养老、失业、工伤保险单位缴费;央行发布《2019年第四季度中国货币政策执行报告》;国务院关税税则委员会公布第二批对美加征关税商品第一次排除清单。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  资产表现回顾
  股票依然上涨,债市震荡整理。本周沪深300指数上涨4.06%,沪深300股指期货上涨4.57%;焦煤期货本周下跌-0.82%,铁矿石主力合约本周上涨7.54%;股份制银行理财预期收益率上涨17BP至4.07%,余额宝7天年化收益率下跌-2BP至2.35%;十年国债收益率下行-2BP至2.85%,活跃十年国债期货本周下跌-0.32%。
  资产配置建议
  资产配置排序:债券>货币>股票>大宗。1月新增社融和新增信贷超预期,但从复工的情况来看,依然面临企业复工率和产能利用率双偏低的情况,加之春节前工业企业已经出现了流动资金较为紧张的情况,我们预计2月企业融资需求将较1月更加旺盛,而且2月货币政策边际有所放松,LPR再次下行了10BP,预计2月新增社融仍将继续超预期。考虑到中国在全球制造业产业链中的供给地位以及制造业对就业的吸纳能力,为稳定就业和防止预期之外的制造业资本外迁,未来一段时间内最重要的是保证生产企业的复工。
  风险提示:全球经济数据不达预期;国内经济增速回落幅度较大。
  

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