投资要点
半导体投资情绪走高国内电子板块领涨:2020年第8周申万电子行业一级指数上涨13.4%,跑赢沪深300指数9.3个百分点,在28个申万行业一级指数中位列第1。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】海外市场方面,香港、美国和台湾科技板块均下跌。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
苹果下调20Q1业绩目标消费电子不确定性加剧:本周苹果公司在一封投资者声明中表示预计无法实现20Q1收入目标,主要原因是疫情影响iPhone全球供应不足和中国需求降低。尽管供应链陆续开工,产能恢复仍缓于预期,短期内需关注产业链不确定性风险。相比苹果,安卓阵营厂商春季新品发布和备货均受到影响,渠道库存又处于高位,负面影响或大于苹果产业链,关注华为新品发布会。
高通发布5nm X60基带小米带动GaN产业布局:本周高通发布了新一代5G基带芯片X60,是首个5nm制程5G解决方案。X55基带今年Q1刚刚实现量产,高通随即发布X60,落地应用预计将于2021年,而三星获得了部分X60的代工订单。5G进程加速,芯片端的竞争如同终端产品愈发激烈,利好掌握先进制程的代工厂商。小米最新发布的GaN充电器使得这一快充技术成为焦点,随着智能终端对于充电效率的需求加强,GaN产业成为新趋势。
三星正式发布MicroLED电视国内面板竞争力升级:三星在欧洲正式推出了Micro LED和QLED电视产品,新技术正式走向市场。Mini/Micro LED的技术趋势进一步巩固,预计今年Mini LED或迎来机会。小尺寸方面,国内面板厂商竞争力升级,TCL进入小米AMOLED屏幕供应链,京东方或成为华为Mate Xs折叠屏独供,国内龙头厂商逐渐形成优势。
投资建议:本周投资建议保持“领先大市-B”评级,受到新冠疫情影响的产业链逐渐复工,但复工率和上下游供应仍面临压力,谨慎对待Q1行业下行风险。终端产品方面,品牌厂商供应链仍是主线,建议关注下半年苹果供应链的潜在变化。半导体行业受疫情影响较小,继续关注存储器价格的变化趋势,IC设备行业关注龙头。显示面板方面,关注Mini LED和OLED相关机会。我们优先推荐估值较低且业绩有反转预期的板块,包括安防监控和LED,智能终端和半导体短期以选择确定较高的个股为主。个股推荐标的为立讯精密(002475)、通富微电(002156)、全志科技(300458)、海康威视(002415)和奥拓电子(002587)。
风险提示:疫情持续发酵影响宏观经济及产业链供应;5G带来的终端需求增长速度不及预期或者需求释放时间晚于预期;国产化自主可控的产业政策推出与落地实施不及预期风险;技术开发演进速度不及预期。