公司公告拟非公开发行股票不超过2977.55万股，发行价格为21.83元/股（定价基准日前20个交易日股票交易均价的80%），募集资金不超过6.5亿元，分别用于收购新地佩尔100%股权（2.1亿）、机械密封产品数字化转型及智能制造项目（0.78亿）和补充流动资金（3.62亿）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　新收购标的盈利能力强劲，业绩承诺复合增速近30%
　　新地佩尔主营特种阀门，19年1-10月收入4923.24万元，净利润1450.03万元，毛利率63.80%，净利率29.45%，盈利能力强劲。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）同时公司承诺2019-2021年分别实现净利润1500万、2000万、2500万元，三年累计不低于6000万元，对应今明两年复合增速近30%。
　　新地佩尔与现有主业下游高度重合，有望实现超强的协同效用
　　新地佩尔主要服务于石油化工行业，在天然气管道领域具备良好的市场竞争力，下游客户包括中石油、中海油、中石化、中化集团、BP、SHELL等知名企业，与公司原主业机械密封具备超强协同性，未来有望在客户资源共享方面达成深度契合，进一步巩固客户粘性。
　　高端阀门进口替代空间大，有望成为公司新的业绩增长点
　　受益于炼化投资增加，国内高端阀门需求快速增长，2018年国内进口阀门73.22亿美元，同比+19.86%，均价7.04万美元/套，同比+22.4%，进口替代空间广阔。新地佩尔的阀门已经实现了油气管道关键设备国产化，为中石油、中石化等优质企业提供关键设备，参与西气东输一二三线、中俄原油管线等多个重大项目，产品质量获得客户高度认可。
　　2020年公司现有主业看点包括石化、天然气管道和全球化布局
　　1）石油石化贡献了公司60%的收入，是最大的应用下游，目前公司机械密封件增量市场占有率较高，伴随增量项目向存量项目转化，公司毛利率和市占率有望继续提升；2）2019年受国家官网公司成立的影响，部分天然气管道密封件招标延迟，预计2020年将恢复招标，西气东输四期等重磅项目有望带来较大增量订单；3）公司一直注重海外市场的耕耘，积极通过主机厂走出国门，在一带一路沿线拿下多个订单，预计2020年海外收入有望实现较大增幅。
　　盈利预测与投资评级：不考虑外延收购，预计2019-2020年公司内生业绩分别为2.2亿和2.8亿，当前估值约20倍，持续重点推荐，维持“买入”评级！
　　风险提示：收购不及预期，下游石化投资不及预期，行业竞争加剧，原材料价格波动，疫情影响超预期等。