2019年市场情况
股市走势呈现“N”型,股票型基金收益率十年内最高,境内外共振。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】走势“N”型,主要指数上行,深市>沪市>港股。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2019年,NYMEX原油和沪深300指数出乎意料的出现共振效应。债券市场窄幅震荡,收益率曲线下移。股市、债市融资规模大幅增长。
2019年证券行业业绩
可比券商月度加总净利润同比增长50.77%,已发布快报或预告的公司净利润同比增长77.17%。
投资建议:
偏宽松的货币政策,提升风险偏好。为了减少疫情对经济的负面冲击,央行通过逆回购的方式向市场提供流动性。监管层也表示将平衡好货币政策支持经济增长和稳杠杆的关系,继续发挥定向降准、再贷款、再贴现等结构性货币政策工具的引导作用。国家部门以及多个地方政府也发布扶持政策,稳定市场预期。在偏宽松的货币政策下,从近两周的市场表现来看,资本市场风险偏好提升,证券板块是受益板块。
证券板块迎来难得的交易性机会。纵观证券板块十年来的走势,估值(市净率)是决定证券板块是否有配置价值的最重要因素。受新冠肺炎疫情因素影响,节前证券Ⅲ(申万)下跌4.29%,节后开盘深跌9.99%后小幅回升,当前券商板块重回1.5倍PB水平,处在历史估值低点,短期回调带来不可多得的交易性机会,具有很强的长期配置价值。
券商业务机构优化,线上办公效率较高。经过多年的持续变革,券商业务结构明显优化。2020年,资本市场改革还将继续推进,证券行业长期利好趋势不变。近几年,券商持续加强金融科技投入,非现场办公效率较高,各业务对现场办公的依赖性不强。在2月3日开市之前,通过多种形式提供非现场服务,引导客户线上交易。
综合来看,券商受疫情影响相对较小,建议关注充分受益于改革红利、风控能力较强的头部券商,以及具备差异化、特色化发展潜力的专业类券商。
风险提示:
新冠肺炎影响超出预期;二级市场大幅下滑;政策推行不及预期。