报告要点:
市场影响:“宅经济”兴起,服务型消费遭重创
新冠疫情袭来,市场如何观测。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2020年春节前夕,一场新型冠状病毒疫情袭来。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本应在春节假期受到拉动的消费行业遭受重创。如何对经济活动进行合理观测?据此,我们梳理了03年与2019年底至今,各个观测时点与区间内,消费、投资及各细分行业层面的核心可观测指标,形成简短但有效的行业景气度变量观察数据表,供投资者观测近期的行业与经济活动。
短期冲击更高,长期信心仍在。03年面对SARS疫情,社消零售总额同比自2003年1月份10%的阶段高点后明显下落,5月份创下阶段低点4.3%。消费者信心指数的走势与社消零售总额增速基本一致。但2016年4月后,社消零售总额与消费者信心指数增速出现严重分化并一直持续至今。因此,短期疫情发展对于消费的冲击与对于消费者信心影响同03年相比,同而不同。
“宅经济”兴起,传统服务型消费下滑。对比03年SARS疫情时期的宏观经济,当前我国第三产业、消费占比更高,而疫情对服务业消费影响较大。春节黄金周,本应在此期间大幅上涨的服务型消费行业,包括旅游、餐饮、电影在内传统服务型消费行业遭受重创。而因为疫情需要,亿万人被迫“宅”在家中,叠加5G商用的推进,包括医用器械、网络医疗、远程办公、在线教育、网络游戏、食品饮料等一系列“宅家经济”行业得到快速催化。
行情特征:对比历史疫情,优质主题相对占优
SARS疫情中,市场风格更加偏爱大盘股,但近期市场风格分化不明;历史疫情中,优质主题相对占优,必选消费保持平稳,特征可加以推广;市场本身优质主题叠加疫情特征,可发行医药电信呈现出高贝塔属性;新冠疫情下,短期内增长上方承压,传统类需求、生产端大规模走弱。
主题投资:2020疫情行情中的利中利
方向:兼顾政策走向,流动性节奏引导;
行业:流动性加以印证,北上资金依旧流入;
主题:疫情偏爱必选消费,长期医药科技向好。
风险提示:经济超预期波动,企业盈利不及预期。