扫一扫,慧博手机终端下载!
位置: 首页 > 港美研究 > 正文

电子行业研究报告:天风国际证券-电子行业苹果研究:环旭电子为Apple产业链最大SiP赢家-200218

股票名称: 电子行业 股票代码: 分享时间:2020-02-18 13:59:54
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 郭明錤
研报出处: 天风国际证券 研报页数: 3 页 推荐评级:
研报大小: 373 KB 分享者: 464****15 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

  Apple的SiP用量受益于产品规格升级而持续提升,Apple目前主要SiP供货商包括环旭电子、长电科技、Amkor与Murata,立讯精密可能会在2H20加入。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为环旭电子产品线最广泛,且整体而言拥有最大市占份额,故环旭电子为2020年Apple产业链最大SiP赢家。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们预期,环旭电子在2020年的新关键SiP订单包括:(1)预计最快在2H20出货用于AirPods Pro的SiP、(2)预计在2–3Q20出货用于UWB标签的SiP、与(3)新2H20毫米波(mmWave) iPhone之高单价AiP。
  我们预测环旭电子最快将在2H20成为AirPods Pro之新SiP供货商。因AirPods Pro需求优于预期,故为新冠肺炎爆发后零部件出货预估反而增长的产品。我们预估AirPods系列产品在2020年出货量约8,000–9,000万部,当中AirPods Pro占整体AirPods的出货比重可达约40%或以上,高于市场预估。目前出货用于AirPods Pro的SiP之供货商包括Amkor与长电科技。我们预期环旭电子最快将在2H20开始出货用于AirPods Pro的SiP,若出货顺利在1年后该公司出货份额可望增长至40–50%。
  我们预期环旭电子在2–3Q20开始出货用于UWB标签的SiP,2020年出货量达千万等级。我们相信UWB标签可透过近距离测量功能,强化iOS的寻找与AR应用体验。我们预期环旭是UWB标签的SiP之主要供货商,供货比重达约60%。
  我们相信环旭电子将显著受益于2H20 mmWave 5G iPhone的高单价AiP。若疫情能在3月份有显着改善,我们预期新2H20 iPhone系列今年出货量约为8,000万部,当中mmWave机型占比约20–25%。我们预测每台mmWave iPhone有3个AiP,预估每部mmWave iPhone的AiP价格40–50美元,环旭电子为主要供货商,供货占比约60%。
  市场担忧立讯精密在2H20开始出货Apple Watch SiP后会影响环旭电子,但我们预期环旭电子在2020年的Apple SiP供货份额约为75–85%,且mmWave iPhone AiP单价高于Apple Watch SiP,故环旭电子新订单贡献足以抵销任何潜在Apple Watch SiP订单份额下滑风险,故正向看待该公司在Apple产业链的SiP供货定位与未来数年成长性。
  投资建议:
  环旭电子为Apple产业链最大SiP赢家。
  风险提示:
  新产品递延、因美中贸易战导致需求低于预期、非iPhone业务不如预期。
  

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com