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高端装备行业研究报告:广证恒生-新三板高端装备行业专题报告:制造业新冠疫情应对策略及建议-200217

行业名称: 高端装备行业 股票代码: 分享时间:2020-02-18 11:09:15
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 司伟,于栋
研报出处: 广证恒生 研报页数: 23 页 推荐评级:
研报大小: 1,935 KB 分享者: 舒****靓 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  摘要:
  疫情短期对经济冲击较大,压制需求,过后或迎来订单的集中释放
  制造业受疫情影响相对间接,主要是复工难度大以及下游投资需求降低。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】对于设备行业而言,需求短期受到了抑制,可能在疫情影响过去后集中爆发。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  同时在目前内外部经济增长压力较大的情况下,受政府影响明显的行业可能会加大投资力度,比如建筑、5G等行业,从而起到逆周期调控的作用。
  供应链关系及“三流”制约企业复工,企业需提前梳理应对
  1.产业链配套关系是制约制造业复工的最关键因素
  与服务业受需求制约难以开工不同,影响制造业复工最关键的因素是需要全体产业链全部复工。而制造业产业链上下游较长,涉及企业众多,复工难度大。更为严峻的是部分企业将加工、模具制造等利润较低、非标程度高的环节委托给其他企业,而在我国此类企业大部分是相对不规范的小企业甚至个体企业,此类企业在疫情下复工难度最大,抵抗风险的能力低,直接制约了企业的复工的产能。
  2. “三流”缺一不可,产能尚需爬坡
  管制日趋严格,人员流动受限。由于制造类企业,尤其是制造类企业的生产环节人员大部分来自农村,且以低学历为主,春运前二十一日(1月10日-30日),铁路发送旅客1.86亿人次,从返程情况来看,返程1月31日-2月13日,全国铁路发送旅客仅为2000万人次,简单推测铁路返工率约为10.75%。
  交通管制叠加人员返乡,物流畅通尚需时日。目前物流处于难以畅通的阶段,主要原因有以下三个方面:(1)疫情日趋严重下,全国各地均发布了不同程度的交通管制。(2)我国物流以陆运为主,而湖北省处于国内陆运的核心中转站,(3)物流业以中小企业及个体户为主,该部分目前大部分并未复工。全国零担物流2月14日恢复率仅为为去年的1.2%,整车为22%。
  现金流是企业生存命脉。疫情突如其来,大部分企业并未做好充足的现金储备,企业如何做好现金管理,保证足够的“粮食”是目前要考虑的最重要的问题,尤其是那些资产负债率和应收账款高、现金流支出大的企业。
  建议企业克服各种困难尽快复工,抓住“危中之机”
  短期来看,首先做好现金管理,保证生存;其次与疫情相关的设备以及物料,建议企业适当涉足,最后积极进行业务拓展,疫情过后可能产生短期的需求爆发。
  长期来看,两方面建议:1)危中有机,抓住疫情带来的行业整合机会:①部分企业倒闭让出的市场份额,②拓展大客户机会,③布局其他行业及产品的机会2)构建更为稳定的供应链关系,尤其是短板的构建
  风险提示:疫情持续时间和严重性超出预期,制造业需求恢复时间比预期更长,上下游供应链有环节收到超出预期的损害
  

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