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研究报告:万联证券-策略跟踪报告:公募基金配置策略分析,A股投资主体系列分析-200213

股票名称: 股票代码: 分享时间:2020-02-17 21:14:01
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 徐飞
研报出处: 万联证券 研报页数: 10 页 推荐评级:
研报大小: 1,001 KB 分享者: shu****ang 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  公募基金股票资产表现优异:2019年A股市场回暖,为公募基金资产配置的方向性转变提供了动力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公募基金股票类资产自2019Q1起从历史谷底连续4个季度占比反弹提升,同比增速均高于公募基金总资产。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)截至2019Q4,公募基金A股股票资产达到2.42万亿元,占公募基金总资产值比例已达到15.8%,占比创下一年半以来新高。公募基金A股资产占流通股总市值比例达到5.03%,占自由流通股总市值比例达到9.87%。
  主动偏股型基金股票仓位回升:2019年主动偏股型基金仓位(一般股票型+偏股混合型)股票类资产占比达85%,持股市值从2018Q4的0.61万亿元大幅上升至2019年Q4的1.03万亿元,创下近5年新高。灵活配置型基金的股票仓位也从2018年Q4的44%回升至2019年Q4的59.5%。
  主动偏股型基金2019年配置呈现先抱团后分散:二季度因外围政策边际恶化,公募抱团投向龙头白马股,食品饮料行业重仓仓位创历史新高11.07%。三季度A股指数低迷,科创板开板和CPI数据高企,公募基金主动增配电子、医药,食品饮料、家电、地产和金融仓位下降。四季度经济企稳,公募基金逐步向估值偏低的周期性、成长板块进军,风格偏防守的消费类板块和面临药改的医药板块遭到减持。
  投资建议:短期内疫情仍会是影响公募基金特别是主动偏股型基金配置的重要因素。从中长期来看随着疫情逐步控制,预计公募基金会视估值逢低建仓。行业配置建议关注:1)科技和成长主线:布局新能源汽车产业链、半导体、消费电子等;2)周期性、估值低位板块,如消费、建筑、建材、地产、有色金属等;3)抗病毒医药、疫苗、在线医疗等医药板块。
  风险因素:新型冠状病毒肺炎疫情没有得以有效控制;经济超预期波动。
  

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