本周板块表现：本周沪深300指数上涨2.3%，申万家用电器指数上涨2.0%，涨幅小于沪深300指数0.3pct，位列申万28个一级行业涨跌幅榜第14位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从行业PE（TTM）看，家电行业PE（TTM）为16.5倍，位列申万28个一级行业的第19位，估值仍处较低位。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　原材料市场，大家电主要原材料冷轧卷板价格下跌1.2%，铝价格下跌0.1%，塑料价格下跌0.6%，铜价格上涨1.8%。液晶面板1月价格略有上涨，43寸价格与上月持平，32寸、55寸液晶面板比上月上涨1美元/片。地产市场，上周成交面积一线同比上升64.4%，二线上升28.4%，三线上升5.4%。
　　每周一谈：地产驱动二季度家电需求有望爆发
　　此前我们多次探讨地产家电量化预测模型，并总结了深度成果《理论-实战-远期，地产家电模型三部曲》，由模型判断，二季度地产驱动下家电需求将爆发。
　　地产家电模型理论：通过地产各环节上溯，量化地产联动下家电需求增速趋势。家电销售直接受到地产装修影响，对装修量上溯，拟合确定各地产环节与家电销售的滞后市场，即可通过现有统计量预测对应时长后的家电规模变化。
　　现房、期房、二手房构成直接交房驱动因素。量化模型基础为可靠、全面的统计项，现房销售为直接统计项；二手房通过整体市场估算替代；主体的期房交付链以竣工为最近节点，由此构成基础的交房家电模型。
　　由实用性出发，建立“竣工-待售”、期房销售指数、新开工指数。通过规避竣工与销售间的统计误差，经拟合确立以竣工、期房销售、新开工为主的三类指数模型，分别可预测2Q（实际7个月）、6Q、13Q范围。
　　预测模型历6年时长考验具高度可靠性。自14年起至19年结束，三个交房指数与空冰洗内销量增速趋势高度一致。尤其“竣工-待售”和期房销售两类中短期指数，14-19年与空冰洗各季度增速一致度达75%-87.5%，考虑存在年初年末的低基数、多节日干扰以及高温季节性干扰家电需求，预测模型充分体现地产家电关系，具备极高可靠性。
　　地产三环节均预测20H1需求高增长，20Q2地产带动家电需求爆发确定性高。竣工指数可预测至20Q2、期房销售指数可预测至21Q2、新开工指数预测至23Q1，在共同预测的20H1时段，三指数趋势高度一致，均呈现Q1、Q2增速持续攀高的趋势，至20Q2达到近年各曲线小高峰。开工、销售、竣工三环节间具备产业轮动关系可相互印证，由此强化证明20Q2在地产交房释放下家电需求将迎高增速，地产直接影响Q2冰洗内销量增速有望达10%，空调或可达15%，结合疫情前期抑制后的反弹预期，我们判断20Q2家电短期爆发。
　　投资策略及组合：地产新开工、期房销售、竣工数据均指向20Q2带动家电需求大幅提升，结合疫情抑制后反弹，我们认为二季度家电短期有高增预期。推荐组合：海尔智家、美的集团、九阳股份、三花智控、老板电器各20%。
　　风险提示：原材料价格大幅波动；疫情控制不及预期；地产修复不及预期。