事项：
　　2020年2月14日，证监会消息，为深化金融供给侧结构性改革，完善再融资市场化约束机制，增强资本市场服务实体经济的能力，助力上市公司抗击疫情、恢复生产，证监会发布《关于修改<上市公司证券发行管理办法>的决定》《关于修改<创业板上市公司证券发行管理暂行办法>的决定》《关于修改<上市公司非公开发行股票实施细则>的决定》（以下简称《再融资规则》），自发布之日起施行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　点评：
　　1，本次新规放松了对非公开发行股票的定价和减持限制。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　证监会曾于2019年11月8日就主板（中小板）、创业板、科创板再融资规则征求意见。本次正式出台的政策与此前的意见征求稿总体上差异不大。主要修改的规则包括：调整非公开发行股票定价和锁定机制，将发行价格由不得低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的9折改为8折；将锁定期由36个月和12个月分别缩短至18个月和6个月，且不适用减持规则的相关限制；将主板（中小板）、创业板非公开发行股票发行对象数量由分别不超过10名和5名，统一调整为不超过35名。总体上看，无论是定价还是减持，规则约束均有所放松。
　　2，鼓励股权融资，支持实体经济
　　本次《再融资规则》的出台落地，我们认为反映了非常明确的政策方向，即改革完善资本市场基础制度，促进多层次资本市场健康稳定发展，提高直接融资特别是股权融资比重。展望未来，我们认为，一方面，国家在鼓励科技创新、完善资本市场基础性制度建设等方面的政策将有望陆续出台。另一方面，在《再融资规则》的影响下，我们预期包括定向增发在内的股权融资金额将有望明显上升。
　　3，利好资本市场，“科技创新大时代”方向继续
　　我们认为，此次《再融资规则》的出台有利于完善资本市场制度建设、丰富相关金融产品、提振市场投资者人气，总体而言对股票市场是一个利好，在当前市场流动性相对充裕的背景下，股市的行情将有望延续。结构上看，我们继续持续此前2020年年度策略会的观点，我们认为“科技创新大时代”的方向将有望继续，板块上建议重点关注以计算机、传媒为代表的科技行业，以及将显著受益于股权融资增加的券商行业。
　　风险提示：宏观经济不及预期、海外市场大幅波动、历史经验不代表未来。