◆零售板块行情回顾
　　过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为1.43%和2.87%，商贸零售（中信）指数的涨幅为0.69%，跑输上证综指和深证成指。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2020年以来（26个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-4.36%和4.65%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-5.57%，跑输上证综指和深证成指。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　过去一周，商贸零售行业涨幅为0.69%，位列29个中信一级行业的第20位。过去一周，29个中信一级行业中23个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是有色金属、建材和农林牧渔，涨幅分别为10.12%、8.94%和8.05%。2020年以来，商贸零售行业涨幅为-5.57%，位列29个中信一级行业的第19位。2020年以来，29个中信一级行业中11个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是电子元器件、计算机和医药，涨幅分别为17.09%、13.93%和8.87%。
　　过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是专业市场、贸易和百货，涨幅分别为1.74%、1.49%和0.66%。2020年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是超市、家电3C连锁和贸易，涨幅分别为10.49%、-5.24%和-6.77%。
　　过去一周，零售行业主要的97家上市公司（不含2020年首发上市公司）中，64家公司上涨，5家公司持平，28家公司下跌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是国美通讯、浙江东方和爱迪尔，涨幅分别为18.04%、10.26%和8.20%。2020年以来，零售行业主要的97家上市公司（不含2020年首发上市公司）中，10家公司上涨，87家公司下跌。2020年以来，涨幅排名前三位的公司分别是爱迪尔、安德利和永辉超市，涨幅分别为38.69%、29.21%和18.04%。
　　◆零售行业投资策略
　　展望1Q2020，料线下处于较为严峻的阶段，除疫情带来的线下人流下降，较为暖和的天气也给传统零售尤其是服装类带来了一些负面影响。好在除个别高财务杠杆的企业面临一定压力，零售企业现金流整体相对充裕。疫情同时加速了行业的变革，虽然之前炒作的O2O、新零售等主题并没有带来实质性的盈利提升和行业景气度恢复，但变革趋势已经逐渐明朗，面对线上消费的挑战，相信零售企业将进一步发挥自己的优势，进行一定的线上布局和全渠道融合，同时未来大数据、人工智能、云计算在零售中的应用也将成为重中之重。我们同时认为，部分消费品相对刚性，例如化妆品、母婴类产品需求相对稳定和影响较小。超市也是短期收入相对稳定的板块，建议关注电商超市的业态变革。下周建议关注：苏宁易购，永辉超市，重庆百货，天虹股份。
　　◆风险提示：居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。