平安银行披露2019年报
　　2019实现归母净利润282亿元，同比增长13.6%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　零售业务稳定发展
　　2019年末零售客户数9708万户，单季增量持续保持在300多万户；四季末信用卡贷款余额5404亿元，季增量214亿元，新增量有所回升；汽车贷款余额1792亿元，较三季末上升110亿元；新一贷余额1574亿元，环比上升20亿元，维持小幅增长的趋势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）零售贷款投放速度较三季度有所提升，但四季度对公贷款投放较多，因此零售贷款占贷款总额反而较三季末下降了0.8个百分点至58.4%。
　　受益零售转型，ROA同比回升
　　2019年加权平均ROE11.30%，同比下降19bps，其中ROA0.78%，同比上升4bps。从杜邦分析来看，利息净收入/平均资产（近似净息差）对ROA上升贡献最大。公司2019年日均净息差2.62%，同比上升27bps。其中得益于同业融资利率下降，负债成本同比下降21bps；而生息资产收益率则同比上升6bps，主要是受益于个人贷款占比不断提高。单季净息差来看，四季度与三季度持平于2.62%。
　　资产质量稳中向好
　　2019年末不良贷款率1.65%，环比下降3bps；逾期率2.24%，环比下降10bps；不良/逾期90天以上贷款122%，环比上升7个百分点；关注率2.01%，环比降38bps；全年不良生成率2.47%，环比下降44bps。年末信用卡、新一贷等不良率环比上升较多，系采取更加严格的不良认定标准导致，口径还原后的可比不良率基本平稳。公司整体资产质量表现稳中向好。
　　投资建议
　　公司整体表现符合预期，我们维持其“增持”评级。
　　风险提示
　　宏观经济形势持续走弱可能对银行资产质量产生不利影响。