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研究报告:国信证券-2019年四季度基金详细持仓分析:权益仓位升至高位,电子地产增幅较大-200123

股票名称: 股票代码: 分享时间:2020-01-23 13:05:38
研报栏目: 基金频道 研报类型: (PDF) 研报作者: 燕翔
研报出处: 国信证券 研报页数: 25 页 推荐评级:
研报大小: 925 KB 分享者: anj****16 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  核心结论:权益仓位升至高位,电子地产增幅较大
  我们对基金四季报披露的相关数据进行了详细的分析统计,主要结论如下:
  1)2019年四季度市场基金份额及资产净值大幅上升,且新发基金只数及份额同样双双回暖。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  2)偏股型主动管理基金(普通股票型基金+混合型开放基金中的偏股混合型、平衡混合型、灵活配置型)股票仓位持续上升,且当期已升至历史高点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  3)行业配置上,地产、电子布局加强,食品、医药占比回落。
  4)从集中度的角度看,四季度基金持仓的行业集中度小幅下降,显示基金抱团取暖的态势略有松动。个股上,基金重仓个股的集中度同样自2019年二季度达到阶段性高点后开始连续两个月持续回落了。
  基金持仓规模
  总规模:基金份额及净值大幅上升。2019年四季度市场基金份额及资产净值环比大幅上升,从变化趋势看,2016年四季度以来基金市场规模总体增长较为稳健,虽然2018年三季度至2019年三季度增长态势有所放缓,但去年四季度基金规模再次出现大幅回升的迹象。
  发行规模:发行只数及份额双双回暖。2019年四季度共发行基金307只,同比上升28%,环比上升10%,发行份额5818亿份,同比大幅上升151%,环比同涨52%。
  基金行业配置变化
  股票仓位:总体仓位升至历史高点。2019年四季度偏股型基金股票仓位环比持续回升,由三季度的73.7%升至77.3%。
  板块持股市值:创业板持股市值大幅上升。分板块看,三大板块持股市值绝对值均有所提高,但主板、中下板持股市值占总持股市值比重有所下降,而创业板块持股市值占比大幅上升。
  行业持股比例:地产、电子布局加强,食品、医药占比回落。行业配置上,地产、电子板块四季度占比增幅居前,而食品饮料和医药生物板块在年初以来获得较大涨幅的背景下,基金仓位有所调减。
  重仓行业集中度:四季度重仓行业集中度小幅下滑。
  机构持仓与行业表现:传媒、电子表现与机构持仓高度相关。整体来看,基金重仓股行业占比分布与行业指数表现相关性较高,其中传媒、电子、休闲服务指数表现与机构持仓高度相关,相关性均高达90%以上。
  基金个股配置变化
  重仓个股配置:消费、金融个股较为集中。2019年四季度基金重仓的前20只股票中,食品饮料、银行行业均为4只,医药生物和电子行业各3只,家用电器和房地产行业各2只,非银金融和机械设备行业各1只。
  重仓个股集中度:重仓个股集中度持续下降。四季度前10大重仓股占所有重仓股市值较上季度下降3%。
  陆港通基金配置变化
  陆股通基金大幅加码科技、消费板块。2019年四季度陆港通基金持A股总市值为1294亿元。其中信息科技、可选消费行业占比涨幅居前。
  风险提示
  经济增长不及预期,基本面出现严重恶化。
  

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