事件：
　　公司于1月20日晚间发布2019年业绩预增公告。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】报告期内，公司预计实现归属于上市公司股东净利润45,220万元~50,700万元，同比增长约65%~85%；预计实现扣除非经常性损益后归属于上市公司股东净利润41,830万元~47,000万元，同比增长约62%~82%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　上年同期实现归属于上市公司股东净利润27,406.68万元，实现扣非后归属于上市公司股东净利润25,866.06万元。
　　投资摘要：
　　2019年四季度同环比表现有所分化。预计2019年四季度公司实现归母净利润约8,152.2万元~13,632.2万元，同比增长12.86%~88.72%；中枢值为10,892.2万元，同比增长50.79%。环比方面，考虑到2019年三季度公司单季度实现归母净利润约1.54亿元，业绩环比有所下降。同比高增长主要受益于：（a）下游行业投资景气高位带来的订单向好；（b）产品结构优化；（c）费用率的同比下降。环比略有下降，预计主要为季节性因素，为正常业绩波动。
　　拟以自有资金收购德国公司100%股权。公司于2019年12月发布公告，拟以自有资金1,130万欧收购德国Econosto International Holding(Deutschland) GmbH 100%股权。拟被收购公司及其旗下控股子公司为德国石油、天然气、电力、船舶、空分、石油化工行业工程总承包解决方案供应商。其2018年、2019年上半年营业收入分别为4,263.85万欧元、1,510.87万欧元；净利润分别为110.68万欧元、25.93万欧元；企业价值/调整后税息折旧及摊销前利润为6.8倍。此次收购有助于公司加强海外市场的开拓，为其全球化战略重要一步。
　　优势领域与突破领域齐头并进，看好2020年全年业绩表现。优势领域方面，油气长输管道建设进程有望加速，公司高压大口径全焊接球阀在该领域竞争优势明显；原油加工行业大型化、一体化、集聚化趋势不可逆，拟建炼化一体化项目乐观。突破领域方面，以核电行业为例，公司已获得核一级资质，具备核岛产品供货能力，成长空间得以打开。
　　维持“买入”评级：我们预计公司2019年~2021年EPS分别为0.64元、0.84元、1.03元，对应当前股价市盈率分别为21倍、16倍、13倍，维持“买入”评级。
　　风险提示：人民币大幅升值；大炼化建设落地率低于预期；海外市场不达预期。