扫一扫,慧博手机终端下载!
位置: 首页 > 宏观经济 > 正文

研究报告:东兴证券-美国12月非农点评:制造业就业没有改善,就业对消费仍有支撑-200112

股票名称: 股票代码: 分享时间:2020-01-13 15:34:54
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 康明怡,王宇鹏
研报出处: 东兴证券 研报页数: 4 页 推荐评级:
研报大小: 282 KB 分享者: fa****m 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

  事件:
  美国12月季调后非农就业人口新增14.5万人,预增16.4万;失业率3.5%,预期3.5%,前值3.5%;平均每小时工资同比2.9%,预期3.1%,前值3.1%;就业参与率63.2%,前值63.3%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  观点:
  整体劳动力市场仍处于紧绷状态,宏观就业数据尚未显现疲软。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)制造业疲软没有改善,服务业仍旧支撑新增就业。薪资增速对消费仍有力支撑。波音事件对就业影响将开始显现。
  1.服务业就业持续强劲,汽车制造就业萎缩。
  1)就业人口占比维持最高位,行业扩散指数回落。就业人口占总人口比保持半年内最高位61%,与前值持平。高中文凭以下失业率由10月高点持续回落,5.2%,前值5.3%。失业5周之内的人数连续三个月上升,比上月增加3.9万。平均工作时长与前4个月持平,为33.5.小时。制造业扩散指数44.7,前值65.8;所有私人部门为57,前值65.7。两个扩散指数均从前高回落,低于去年同期水平,高于今年10月低点。
  2)非服务业持续疲软。自5月就业高峰后,除原油天然气开采就业增加外,采矿挖掘行业就业持续下降,12月继续减少0.8万人。建筑行业增加2万人,主要集中于非住宅类,2019年新增就业约为2018年的一半。制造业减少1.2万人,2019年新增就业不及2018年的五分之一。12月数据中耐用品(-0.7万)和非耐用品(-0.5万)均有减少。耐用品行业中只有半导体相关电子行业就业增加,其余包括汽车行业呈现普遍降低。非耐用品行业中除了石油煤炭和化工有所增加,其余如服装、食品就业均呈现下降,其中食品行业就业下降是近期数据中首次出现。
  3)服务业支撑就业,医疗保健和休闲娱乐持续成为新增就业主力。新增就业基本来自服务行业,14万人。零售行业是服务业新增就业的亮点行业,增加4.1万人,其中服装零售3.3万,为近期首次出现回暖,建筑材料园艺等0.7万。医疗保健增加2.8万人,略有回落,但它是2019年就业增长最强劲的行业,反应了美国养老健康医疗产业的发展。休闲娱乐增加4万人,反应了服务消费的强劲。运输行业减少1万人,主要来自邮差减少0.9万人。运输行业2019年新增就业约为2018年的四分之一。其中铁路运输企稳迹象进一步增强,增加700人,扭转了近期铁路运输的低迷现象。而卡车运输就业持续减少,为-0.35万人。金融行业增加0.6万,前值1.3万,增幅持续回落。
  2.劳动力市场整体健康,制造业局部放缓。波音事件影响将开始显现。
  劳动力市场仍旧非常紧绷。劳动力市场仍旧呈现服务业与非服务业鲜明的就业旺衰对比。11月褐皮书显示制造业收缩无论是从区域还是行业看均没有扩散。由于非制造业整体非常强劲,抵消了制造业的疲软,甚至用工荒成为有的企业无法扩张的主要原因。从制造业流出的失业人员可以迅速在其他行业找到工作,劳动力市场整体仍处于紧绷状态,宏观就业数据没有因为制造业的收缩而显现疲软。整体劳动力市场仍处于紧绷状态,因此宏观就业数据尚未显现疲软。
  由于波音事件持续发酵,对其供应链的潜在影响将开始显现。近日,波音737 Max供应商SpiritAerosystems因该机型长期停产,导致该公司无法承受成本,将裁员2800人。该事件表明波音事件对美国制造业的影响尚未开始也远未结束。
  劳动力成本方面,低技能岗位面临愈来愈大的薪资上涨压力。薪资增速虽有所回落,但仍大幅跑赢CPI,对消费形成有力支撑。
  结论:
  整体劳动力市场仍处于紧绷状态,宏观就业数据尚未显现疲软。制造业就业没有任何起色,波音事件对制造业的影响将开始显现。薪资增速对消费仍有力支撑。
  风险提示:中美贸易战。
  

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com