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研究报告:粤开证券-【粤开策略流动性专题】解析此轮跨年行情资金动向-200107

股票名称: 股票代码: 分享时间:2020-01-08 08:26:43
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 殷越
研报出处: 粤开证券 研报页数: 15 页 推荐评级:
研报大小: 1,357 KB 分享者: 烬殇****3 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  投资要点
  股市资金面
  (一)成交量:市场连续上涨,成交量较为稳定
  上周(2019.12.30-2020.1.3)两市成交合计2.59万亿元,其中上证成交1.11万亿元,深证成交1.48万亿元,两市合计较前一周下降0.03万亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2020年1月1日央行发布降准消息,对市场情绪起到提振作用,带动指数向上突破上方阻力。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  (二)行业周涨跌情况:农林牧渔板块领涨
  板块方面,农林牧渔、传媒、建筑材料涨幅居前,前期资金重点偏好的食品饮料成为上周唯一的下跌板块。1月2日,贵州茅台发布公告,2019年度实现营业总收入885亿元左右,同比增长15%左右;实现归属于上市公司股东的净利润405亿元左右,同比增长15%左右。2020年度计划安排营业总收入同比增长10%。受业绩低于预期影响,以贵州茅台为首的白酒板块走势相对低迷。
  (三)陆股通:12月北上资金净流入创2019年内新高
  上周北上资金净流入177.74亿元,较前一周净流入额大幅提升,前值为64.3亿,其中,沪股通净流入77.7亿元,深股通净流入100.04亿元,陆股通累计净买入额破万亿,达10069.85亿元。2019年全年陆股通净流入额为3517.43亿元,较2018年净流入增加575.25亿元,自10月份以来,北上资金已连续13周净流入,显示出外资对A股市场有较大的信心。自11月26日MSCI扩容以来,陆股通资金流入明显增加,12月单月净流入规模达729.94亿元,占全年比重达20.75%,创2019年月度净流入新高。
  截止1月3日收盘,近一周北上资金净流入金额前三的行业分别是电子、医药生物、银行,净买入金额最高的是格力电器11.01亿元,陆股通持股占自由流通股比例最高的是方正证券36.44%,持股市值最高的是贵州茅台1084.52亿元。
  (四)融资余额:两市融资余额达到万亿规模(10122.22亿元),较前一周增加124.86亿元
  (五)IPO:本周有4家公司进行新股申购,预计募资总额336.90亿元
  (六)二级市场增减持:本期净减持103.95亿元,累计增持16.62亿元,累计减持120.57亿元
  货币政策、利率与汇率
  (一)公开市场操作:央行降准释放约8000亿中长期流动性
  上周央行未进行逆回购操作和MLF操作,有5500亿逆回购到期,净回笼5500亿。截至1月5日,央行连续八个工作日未开展逆回购操作。
  1月6日,央行下调金融机构存款准备金率0.5pct,释放约8000亿中长期流动性。根据我们宏观团队的观点,元旦央行宣布降准,一是配合稳增长的需要,二是弥补1月潜在的流动性缺口,三是满足降低社会融资成本的诉求。由于已经被市场预期到,此次降准靴子落地对市场的影响有限。目前及未来一段时期,货币政策可能都会比较友好,流动性将维持合理充裕。
  (二)利率:利率中枢下移,缓解流动性紧张
  上周DR007收于1.85%,R007收于2.21%。利率中枢下移约80BP,有助于缓解春季流动性紧张。上周10年期国债利率收于3.14%,与前一周相比大体平稳,预计未来国债收益率大概率维持目前的水平震荡。
  (三)汇率:短期存在走强预期
  元旦前后,人民币相对于美元略有升值,重回7下方并维持窄幅震荡,赚钱效应的差异使资金流出美国等流动性因素或为汇率变化的直接原因。
  除此之外,调整CFETS人民币汇率指数货币篮子增强人民币汇率弹性,汇率市场化改革有望持续推进;同时国内经济现企稳迹象,中美关系边际缓和,人民币存在走强预期。
  风险提示:投资有风险,入市需谨慎
  

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