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餐饮行业研究报告:东吴证券-餐饮行业:从九毛九国际看连锁餐饮培育与商业化扩张-190910

行业名称: 餐饮行业 股票代码: 分享时间:2019-09-10 14:31:15
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 汤军
研报出处: 东吴证券 研报页数: 57 页 推荐评级:
研报大小: 2,018 KB 分享者: hai****71 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  我国餐饮服务市场前景广阔,连锁餐厅增长迅速。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  总量大,连锁化率低。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我国餐饮服务市场市场收入规模在2018年达到了4.27万亿元,预计未来5年内将以9.0%的年复合增长率增长,并于2024年达7.16万亿元。由于中餐业务在扩张性及标准化方面的困难,2018年连锁餐厅市场收入8331亿,仅占整体的19.5%。
  连锁化率有望逐步提升。随着消费者对食品安全、服务及质量等要求的提高,得益于连锁餐厅的标准化程度高、品控严格的优势,预期未来连锁餐厅市场增长速度有望领先行业。
  在呷哺呷哺等餐饮企业之后,海底捞于2018年9月于港交所上市,IPO首日市值一度突破千亿,截至2019年9月,海底捞市值位列全球餐饮企业第五位,其靓丽的表现验证了中国餐饮市场的规模完全能够培育起全球领先的大市值公司,且随着餐饮连锁化的进程,餐饮龙头崛起的空间仍大。
  九毛九国际控股始于1995年,总部位于广州,目前旗下已有五个品牌的310家餐厅,公司于19年8月底提交招股说明书。
  在2005年后以“九毛九”品牌经营餐厅;公司逐渐成长为中国领先的中式快时尚餐饮品牌管理者及运营者。2010年随着在华南市场购物中心首批九毛九餐厅的开设,公司从传统的餐厅企业转变为快时尚餐饮运营商。
  除九毛九面馆外,公司经营及管理四个自行开发品牌,即太二、2颗鸡蛋煎饼、“怂”冷锅串串以及那未大叔是大厨,截止目前餐厅总数扩展至310间,包括269间自营餐厅及41间2颗鸡蛋煎饼加盟餐厅。
  餐饮龙头的陆续上市,印证了规模超4万亿的餐饮行业已进入连锁化的加速阶段。在产业链逐步规范、高效的基础上,连锁餐饮龙头持续探索标准化经营模式、打造自身品牌力,有望在资本的助力下加快规模化发展。
  风险提示:
  可能存在宏观经济波动的风险。经济衰退、消费者可支配收入的减少可能影响餐饮行业的增速。
  可能存在行业竞争激烈的风险。餐饮行业的进入壁垒较低,市场竞争可能会加剧。
  可能存在连锁餐厅扩张、品牌推广、盈利能力不及预期的风险。
  可能存在食品安全与负面新闻等风险。
  

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