事项：2017  年6  月30  日，国家统计局与中国物流与采购联合会公布：6  月份制造业PMI为51.7%，较上月上升0.5  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
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        6  月PMI  指数51.7%，较上月上升0.5  个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）6  月PMI  指数全线反弹，重要的分项指标中生产需求和进出口指标均大幅上升、原材料价格指数止跌回升、库存指标则连续两个月显示主动补库迹象，PMI  数据整体超市场预期，而更加意外的是钢铁行业6  月PMI  显示供需均有所回暖。我们认为，钢铁行业PMI  改善受到一带一路峰会、环保检查和打击地条钢等因素的影响，其反弹存在短期扰动，且考虑到该行业的下游主要为房地产、基建和汽车等大型制造业，而这些行业在当前的政策逻辑下均不甚乐观，需求端难言强劲；另一方面，统计局表示本次“反映资金紧张企业的比重连续4  个月超过四成”，由此可见当前金融强监管对实体经济的压力渐显。综合来看，当前的政策背景导致需求端和资金面的两端承压，所以纵使本月PMI  指数走势喜人，但PMI  持续回暖的支撑逻辑不足。预计7  月份制造业PMI  指数小幅回落至51.5%。
        6  月制造业PMI  意外上升，分项指标几乎全线向好
        6  月份制造业PMI  指数51.7  %，较上月意外上升0.5  个百分点，同时本次PMI  分项指标也几乎全线走好，五个权重指标中仅从业人员指数小幅走弱，其他分项均有不同程度回暖。重要分项指标中，首先供需两端双双向好，PMI  生产指数较上月回升1.0  个百分点，至54.4%，刷新2014  年高点；需求端新订单指数也大幅回升0.8  个百分点至53.1%，重返前期高位震荡区间。进出口分项中新出口订单指数和进口指数分别大幅上升1.3  和1.2个百分点，升至52.0%和51.2%，其中出口指标刷新2012  年高点，而进口指标也再度与前期新高平齐。另外，PMI生产经营活动预期指数也有1.9  个百分点的较大上升，本次升至58.7%。
        钢铁行业供需改善存在扰动，PMI  回暖可持续性存疑
        值得关注的是，统计局在解读中补充道：“黑色金属冶炼及压延加工业生产指数和新订单指数均处于扩张区间，分别高于上月7.2  和5.3  个百分点”，显示钢铁行业6  月份生产与需求均有显著好转。这除了前期供给侧结构性改革的作用之外，一方面是由于5  月一带一路高峰论坛及环保检查造成部分钢铁减产停产，进入6  月生产与开工均有显著反弹；另一方面是上半年大力打击地条钢之后，释放出较大规模的市场需求。但是，考虑到该行业的下游主要为房地产、基建和汽车等大型制造业，而这些行业在当前的政策逻辑下均呈不甚乐观，由钢铁行业带动的PMI  本次意外回暖可持续性存疑。