PMI  虽好，其他数据表现不佳——7  月新兴经济体经济数据综述6  月的数据显示，新兴经济体（新加坡、马来西亚、泰国、印尼、印度、俄罗斯、巴西、阿根廷、墨西哥、南非）整体表现好于前值，综合来看，二季度经济增速或继续改善，通胀较为平稳，与此相应，汇率亦整体对美元升值（详见《新兴经济体二季度经济增速或继续改善——6  月新兴经济体经济数据综述》，2016-8-24）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】7  月的数据显示，新兴经济体制造业、服务业PMI  双双高于前值并超过50；不过，我们观察的10  个经济体的数据显示，7  月外贸、工业明显弱于前值，零售也仅与前值基本持平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）综合来看，7  月全面改善的PMI  数据或高估了新兴经济体的表现。
        （1）7  月新兴经济体制造业、服务业PMI  全面高于前值，且双双位于50  上方；
        （2）7  月CPI  同比增速整体低于前值；（3）7  月M2  同比增速整体低于前值；（4）7  月外贸整体恶化；（5）7  月工业全面弱于前值；（6）7  月零售整体表现平稳；（7）7  月汇率整体对美元升值；（8）7  月10  年国债收益率全线低于前值。
        PMI  虽好，其他数据表现不佳——7  月新兴经济体经济数据综述高频数据显示，9  月国内经济整体表现或较8  月出现一定程度的下滑，政府负债同比增速亦有所下降，这意味着此前连续3  个月（6-8  月）的平台期可能趋于结束，经济整体下行的趋势未变。8  月中至9  月中，南华综合指数整体下行，9  月下旬虽有小幅恢复，但月均水平或低于8月；这与国际上CRB  指数的走势基本一致。
        市场观察：股票市场震荡下跌，债券市场利率小幅波动周四股票市震荡下跌，货币市场利率全线继续上行，债券收益率小幅上行。国债期货反弹，可转债涨跌不一，美元兑人民币上行。
        备忘录
        1、9  月29  日，深圳开启“史上最严”专项整治规范房地产市场，直指楼市五大违法违规行为：捂盘惜售、囤积截留房源、“首付贷”、“众筹购房”、其他“加杠杆”从事金融业务的行为等。
        2、9  月29  日，央行货币政策委员樊纲日前表示，前几年大量热钱炒作人民币，导致人民币升值，目前贬值正是对此的纠正。
        风险提示：有重要因素未列入分析框架。