国金证券-房地产行业:五年期LPR下调15BP,稳楼市决心坚定-220520

查看研报人气榜
日期:2022-05-20 20:10:09 研报出处:国金证券
行业名称:房地产行业
研报栏目:行业分析 杜昊旻  (PDF) 8 页 665 KB 分享者:we***r 推荐评级:买入
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

  事件

  2022年5月20日,中国央行将一年期贷款市场报价利率(LPR)维持在3.70%不变;将五年期贷款市场报价利率(LPR)从4.60%下调至4.45%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  评论

  五年期LPR获最大降幅,稳房地产市场决心坚定。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)继5月15日央行和银保监会下调首套房贷款利率下限、5月18日李克强总理指出要“稳地价稳房价,支持居民合理住房需求,保持房地产市场平稳健康发展”后,央行将五年期LPR下调15BP至4.45%,创实施LPR机制以来的最大单次降幅,远超市场预期。与此前调整LPR不同的是,此次一年期LPR并未调整,大幅下调五年期LPR,可视为定向为房贷降息,一方面反映了当前房地产行业严峻的形势(我们在外发报告《政策放松全面加码,坚定信心加仓地产》中论述了预判房贷利率下下行的理由),另一方面体现了中央支持刚性和改善性住房需求、稳定房地产市场的决心。

  增量存量均受益,促进需求释放。自宣布下调首套房贷利率下限以来,各地银行积极推进,截至5月19日,据不完全统计,已有广州、深圳、重庆、郑州、宜宾等20个城市出现4.4%的房贷利率(涵盖一二三四线城市)。而此次下调LPR后,首套房贷款利率下限调整为4.25%(为历史较低水平),二套房贷款利率下限调整为5.05%,以首套房贷款100万(30年等额本息)为例,4.25%的利率较4月份全国主流房贷利率5.17%,月供降低550元,总还贷额降低20万。对于增量市场,无论购买首套还是二套住房,贷款利率均有下降,预计能有效促进购房需求的释放;同时对于存量市场,房贷利率也将随着LPR的变动下调,存量房还贷压力也将有所减小,能适度提升居民购买力。

  短期房贷利率下限再下调难度较大,后续政策或更注重协同性。①调整首套房贷款利率下限以及LPR下调15BP已属于较为重大的利率调整,上一次调整利率下限是在2019年8月(推行房贷利率与LPR挂钩),我们认为短期全国层面再次对贷款利率进行调整的可能性较小。②若在一系列的宽松政策出台后,房地产市场仍持续处于低迷状态,后续的政策出台或更加注重协同性,目前虽然房贷利率有下调且多数城市放开限购要求,但仍有部分城市二套房首付比例较高,二套房认定标准也较为严格,购房门槛相对较高,预计后续首付比例将继续下调、限贷标准或扩大松绑范围,各类政策协同发力促进房地产市场稳定发展。

  2021年下半年市场销售面积基数较小,预计2022年三季度出现同比回升。本轮调控宽松从2022年3月份开始,截至目前,信贷端多数城市房贷利率和首付比例都有下调;需求端除了一线城市外,大部分城市(包括杭州、成都等基本面好的新一线城市)都有放开限购限售要求;供给端对房企预售资金监管已经放松、对民企融资支持也在陆续加大等,对标2014-16年周期,政策宽松从2014年6月启动,8月起全国商品房销售同比降幅逐步减小,2015年初同比恢复增长,调整周期在半年以上。本轮调控周期中受到疫情扰动以及2021年上半年高基数的影响,预计2022年上半年市场销售同比仍然为负,假设2022年下半年市场销售回归前五年平均水平,在2021年下半年低基数背景下,预计三季度起(8月)月度销售面积同比回正,且基本面好的一二线、长三角城市将率先回暖。

  投资建议

  目前房地产调控宽松政策持续出台,坚定看好地产全年行情,预计基本面好的一二线、长三角城市将率先企稳回暖,且改善需求或是本轮市场回暖的牵引。首推重点布局优质城市、主打改善产品的房企,如绿城中国、建发国际、滨江集团。稳健选择推荐财务结构健康、现金流安全的头部国企央企,如保利发展、招商蛇口。

  风险提示

  宽松政策对市场提振不佳;疫情影响市场恢复;多家房企出现债务违约

我要报错
点击浏览阅读报告原文
数据加工,数据接口
我要给此报告打分: (带*号为必填)
*我要评分:
暂无评价
慧博智能策略终端下载
相关阅读
2022-06-26 行业分析 作者:杜昊旻 18 页 分享者:lv***g 买入
2022-06-20 行业分析 作者:杜昊旻 17 页 分享者:wmj4******973 买入
2022-06-19 行业分析 作者:杜昊旻 19 页 分享者:zzj****cn
2022-06-13 行业分析 作者:杜昊旻 19 页 分享者:you****u5 买入
2022-06-12 行业分析 作者:杜昊旻 9 页 分享者:zha****in 买入
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 118679
扫一扫,慧博手机终端下载!

正在加载,请稍候...